Invirtiendo con un estilo fundamental/value y principalmente en small caps obtendremos unas rentabilidades superiores a la de la mayoría de los gestores profesionales de los grandes bancos y cajas.
Me gustan los valores pequeños con buenos negocios, con poca deuda o sin y con peres bajos.Siempre es más facil doblar ingresos y beneficios en valores pequeños que en blue chips, además es mucho más probable recibir una OPA.Dicen que su inconveniente es la iliquidez, para mi no lo es para nada ya que si creo en el negocio, los fundamentales son sólidos(PER bajo,etc.) suelen acabar subiendo.
Una de las pocas ventajas que tenemos los pequeños es que podemos entrar en estos valores más facilmente que los grandes gestores, los cuales en muchas ocasiones los desprecian por su poca liquidez y en muchos casos ni los siguen.
Además estadisticamente la rentabilidad de las small caps es historicamente superior a la de los blue chips.A veces se les denomina peyorativamente "chicharros" ya que dicen que tienen movimientos bruscos debido a su poca liquidez, que son aburridos, etc.Yo no estoy nada de acuerdo con este apelativo ya que hay pequeños valores con comportamientos muy nobles, con sólidos fundamentales y que bien comprados y sabiendo esperar nos han dado grandes alegrías.Para comportamiento de "chicharro" el de grandes blue chips como TEF que en el año 2.000 tocó los 32 EUR para después bajar hasta los 8 EUR (-75%), o el BBVA que bajó de 20 EUR a 4,5 (-78%) o el SAN que ha pasado de 12 EUR a 4 (-67%).
Grandes pequeños valores como Air Energy, CAF o Antevenio por citar algunos nunca han sufrido descalabros del nivel de los de estos "respetables blue chips".Algunos ejemplos de empresas que me interesan son: Air Energy, empresa con buenos multiplos, en sector de fuerte crecimiento nos la oparon y obtuvimos grandes beneficios.Elecnor:empresa de perfil bajo, discreta, y que casi nunca ocupa titulares en la prensa económica es otra joya.CAF:excelente empresa , sin deuda, con una espectacular cartera de pedidos(4 años).Antevenio:pequeña empresa de publicidad por internet, sector que crece cada año a niveles de doble dígito,sin deuda y con una caja que representa el 50% de su capitalización.Inverfiatc:empresa joven en un sector de gran futuro, etc.
Los seres humanos somos por naturaleza cortoplacistas y queremos el beneficio lo antes posible y la mayoría de los inversores prefiere comprar los valores calientes de turno que copan las portadas de los periódicos económicos o de los consultorios de Intereconomía para luego comprobar como por ejemplo Maki consigue unas magníficas alfas año tras año al superar con creces al índice de referencia sistematicamente mientras que la mayoría de los gestores de fondos obtiene unos resultados mediocres.El que quiera que tire de hemeroteca y compruebe los resultados a 31 de Diciembre de cualquier año que obtienen los fondos de bolsa respecto al IBEX.Es desolador, pocos lo superan.
En mi opinión lo mejor es huir de los focos, las luces y los grandes titulares para concentrarnos en nuestros análisis de pequeñas grandes empresas, a nuestra bola y tomando nuestras propias decisiones de compra ajenos a las recomendaciones e influencias que nos llegan de la indústria ( periódicos, analistos, emisoras especializadas,etc.)
Miquel38.
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